Отношение заемного капитала к собственному капиталу - это расчет, используемый для оценки структуры капитала бизнеса. Проще говоря, это способ изучить, как компания использует различные источники финансирования для оплаты своей деятельности. Коэффициент измеряет долю активов, финансируемых за счет заемных средств, к активам, финансируемым за счет собственного капитала. Отношение заемного капитала к собственному капиталу также называется коэффициентом риска или коэффициентом левериджа. Это быстрый инструмент для определения размера финансового рычага, который использует компания. Другими словами, это дает вам представление о том, сколько компания использует долг для оплаты своих операций. Это также может помочь вам понять подверженность компании увеличению процентных ставок или банкротству.
Шаги
Часть 1 из 2: Выполнение основных расчетов и анализа
Шаг 1. Определите размер долга и капитала компании
Вы можете найти информацию, которая вам понадобится для этого расчета, в балансе компании. Вам нужно будет принять некоторые решения о том, какой из балансовых счетов включать в расчет долга.
- Под собственным капиталом понимаются средства, внесенные акционерами, плюс прибыль компании. Баланс должен включать показатель, обозначенный как общий капитал.
- При определении долга учитывайте процентную долгосрочную задолженность, такую как векселя к оплате и облигации. Обязательно укажите текущую сумму долгосрочной задолженности. Вы найдете это в разделе текущих обязательств баланса.
- Аналитики часто не учитывают текущие обязательства, такие как кредиторская задолженность и начисленные обязательства. Эти элементы предоставляют мало информации о том, как используется компания. Это потому, что они отражают не долгосрочные обязательства, а только повседневные операции бизнеса.
Шаг 2. Следите за расходами, которых нет в балансе
Иногда компании не учитывают определенные расходы в своих балансах. Это сделано для того, чтобы их соотношение долга к собственному капиталу выглядело лучше.
- При расчете долга следует учитывать некоторые забалансовые обязательства. Операционная аренда и нефинансируемые пенсии - два распространенных забалансовых обязательства. Эти расходы часто достаточно велики, чтобы их можно было включить в соотношение заемных и собственных средств.
- Другой долг, на который следует обратить внимание, может поступать от совместных предприятий или партнерств в области исследований и разработок. Просмотрите примечания к финансовой отчетности и найдите забалансовые обязательства. Включите те, которые превышают 10% от общей суммы процентной задолженности.
Шаг 3. Рассчитайте отношение долга к собственному капиталу
Найдите это соотношение, разделив общую сумму долга на общую сумму собственного капитала. Начните с частей, которые вы определили на шаге 1, и вставьте их в следующую формулу: отношение долга к собственному капиталу = общий долг ÷ общий капитал. В результате получается соотношение долга к собственному капиталу.
Например, предположим, что у компании есть долгосрочный процентный долг на сумму 300 000 долларов. Компания также имеет 1 000 000 долларов США. Эта компания будет иметь отношение долга к собственному капиталу 0,3 (300 000/1 000 000), что означает, что общий долг составляет 30% от общего капитала
Шаг 4. Сделайте базовую оценку структуры капитала фирмы
После того, как вы рассчитали отношение долга к собственному капиталу компании, вы можете приступить к разработке представления о структуре ее капитала. Вот некоторые вещи, о которых следует помнить:
- Коэффициент 0,3 или ниже многие аналитики считают нормальным. Однако в последние годы другие пришли к выводу, что слишком маленький кредитный рычаг так же плох, как и слишком большой. Слишком маленький рычаг может указывать на консервативное руководство, не желающее рисковать.
- Коэффициент 1,0 означает, что компания финансирует свои проекты с равномерным соотношением долга и капитала.
- Коэффициент больше 2,0 означает, что компания берет большие заемные средства для финансирования своей деятельности. Это означает, что у кредиторов в компании вдвое больше денег, чем у акционеров.
- Более низкие коэффициенты означают, что у компании меньше долга, и это снижает риск. Компания с меньшим объемом долга также будет меньше подвержена риску повышения процентных ставок и изменений условий кредитования.
- Некоторые компании выберут долговое финансирование, несмотря на повышенный риск. Долговое финансирование позволяет компании получить доступ к капиталу без размывания собственности. Иногда это также может привести к увеличению заработка. Если компания с большим объемом долга становится прибыльной, небольшое количество владельцев может заработать много денег.
Часть 2 из 2: углубленный анализ
Шаг 1. Рассмотрите финансовые потребности отрасли, в которой работает фирма
Как отмечалось выше, высокое отношение долга к собственному капиталу (выше 2,00) вызывает беспокойство. Такое соотношение может указывать на опасную величину кредитного плеча. Однако для некоторых отраслей уместно высокое отношение долга к собственному капиталу.
- Например, строительные фирмы используют строительные ссуды для финансирования большинства своих проектов. Хотя это приводит к высокому соотношению долга к собственному капиталу, фирма не подвергается риску банкротства. Собственники каждого строительного объекта, по сути, сами платят за обслуживание долга.
- Финансовые компании также могут иметь высокое отношение долга к собственному капиталу, потому что они занимают деньги по низким ставкам и ссужают их по более высоким ставкам. Другой пример - такие капиталоемкие отрасли, как производство. Эти компании часто занимают деньги, чтобы купить сырье для производства.
- Отрасли, которые не являются капиталоемкими, могут иметь более низкое отношение долга к собственному капиталу. Примеры включают поставщиков программного обеспечения и фирмы, предоставляющие профессиональные услуги.
- Чтобы оценить, находится ли отношение долга к собственному капиталу компании в соответствующем диапазоне, рекомендуется сравнить его с другими компаниями в той же отрасли и / или сравнить соотношение ее текущего долга к собственному капиталу с показателями прошлых периодов.
Шаг 2. Рассмотрите влияние казначейских акций на соотношение заемных и собственных средств
Выкуп собственных выкупленных акций снижает баланс акционерного капитала. Это может привести к значительному увеличению отношения долга к собственному капиталу.
- Покупка казначейских акций снижает акционерный капитал и, как следствие, увеличивает отношение заемных средств к собственному капиталу. Но общее влияние на акционеров может быть положительным. Это связано с тем, что оставшиеся акционеры получают большую часть чистой прибыли и дивидендов без увеличения долговой нагрузки.
- Финансовый рычаг увеличивается за счет покупки казначейских акций. При этом операционный левередж (соотношение постоянных и переменных затрат) остается неизменным. Другими словами, это не влияет на себестоимость продукции, цены и размер прибыли.
Шаг 3. Рассмотрите возможность расчета коэффициента покрытия долга
Когда у компании высокое соотношение долга к собственному капиталу, многие финансовые финансовые аналитики обращаются к показателю покрытия долга. Это добавляет дополнительную информацию о способности компании погашать свои обязательства.
- Коэффициент покрытия обслуживания долга делит операционную прибыль компании на выплаты по обслуживанию долга. Чем больше результат, тем больше вероятность того, что у компании будет достаточно дохода для обслуживания своего долга.
- Коэффициент 1,5 или выше является абсолютным минимумом для большинства отраслей. Низкий коэффициент покрытия долга в сочетании с высоким соотношением долга к собственному капиталу должен беспокоить любого инвестора.
- Высокий операционный доход может позволить даже обремененной долгами компании выполнить свои обязательства.