Пока Конгресс обсуждает секвестр и другие способы сокращения расходов в конкретных департаментах и агентствах, он не должен упускать огромные возможности, которые сейчас представляют финансовые рынки.
Последний приступ спорадической одержимости Вашингтона сокращением дефицита приходится на нездоровое время. Несмотря на то, что стоимость выплаты национальных долгов сейчас чрезвычайно низка по историческим меркам, демократы и республиканцы серьезно говорят о необходимости затягивания поясов. Они ошибаются - это как раз то время, когда правительству следует занимать и тратить больше.
На этой неделе доходность 30-летних казначейских облигаций составляет примерно 3 процента. Другими словами, Казначейство теперь может брать кредиты на 30 лет почти по самой низкой фиксированной ставке, когда-либо существовавшей. Учитывая ожидаемые темпы инфляции от 2 до 3 процентов за этот период, реальная стоимость процентных платежей составляет всего около 0,5 процента. Люди во всем мире горят желанием дать Вашингтону деньги - практически бесплатно! - но Вашингтон не хочет его брать.
Это позор. Есть многое, что федеральное правительство могло бы сделать с дополнительными деньгами. Инфраструктура страны находится в плачевном состоянии для развитой экономики, занимая 14-е место в мире в Отчете о глобальной конкурентоспособности Всемирного экономического форума. Государственное финансирование научных исследований лишь частично восстановилось после своего низкого уровня в 0,7 процента валового внутреннего продукта в 2000 году; сейчас он составляет 0,9 процента по сравнению с 1,3 процента в 1985 году. Некоторые агентства, призванные защищать инвесторов, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам, сильно недофинансированы, что делает экономическую среду менее безопасной. И Соединенные Штаты могли бы также потратить гораздо больше, чтобы улучшить свое положение в мире, например, предоставив невоенную помощь странам, которые могли бы стать нашими экспортными рынками в будущем.
Допустим, правительство заняло еще 1 триллион долларов, чтобы потратить их на эти направления. Мы также можем предположить, что экономика будет расти с номинальной скоростью 4,5 процента в год в течение следующих 30 лет (это реальный рост плюс инфляция), а федеральное правительство будет собирать 18 процентов ВВП в виде налогов. Даже если результатом новых расходов станет увеличение ВВП чуть более чем на 0,1 процента в год, начиная с этого десятилетия, заимствование окупится.
Конечно, правительство могло бы также оплатить эти инвестиции, сократив свои расходы на другие статьи. Сокращение отходов, безусловно, предпочтительнее, чем брать больше, независимо от процентной ставки. Но в то время как Конгресс обсуждает секвестр и другие способы сокращения расходов в конкретных департаментах и агентствах, он не должен упускать огромные возможности, предоставляемые сейчас финансовыми рынками.